（圖／取自網路)
嬰兒潮世代逐漸老化，除了導致國家人口萎縮外，最嚴重的問題就是經濟也跟著不振。除了經濟外，由於老年人可能賣股為退休做準備，人口老化可能也將大幅衝擊股市表現。
根據《富比世》網站，二戰後嬰兒潮的高峰為1957年，當時的美國的生育率為每名婦女生產3.7次，現在則為1.93次，低於維持人口穩定所需替代率2.1%。美國聯合人口統計局的報告指出，到了2030年，全美逾20%的人口將逾65歲，2012年時則為13.7%。而18歲以下的兒童及年輕人比例將銳減，從2012年的23.5%降至2030年的22.4%。
舊金山聯邦儲備銀行本月公佈一份研究報告大膽的預測，嬰兒潮的老化將「在不久的未來嚴重削弱美股的價值」，並在未來十年將標普500指數的本益比降低逾一半。報告的作者Zheng Liu、Mark Spiegel和Bing Wang的分析主要是根據他們設定的中老年比率，也就是40~49歲的中年人和60~69歲老人年的比率。中年人最可能投資股票，而老年人則最可能賣股票、買債券、年金險等其他消費性產品。
中老年比例和美股的本益比具有高度相關性。而隨著嬰兒潮世代大批湧向退休之齡，美股本益比也將因此受創。他們預期，結果將是股票價值的「銀髮海嘯」，本益比目前為17倍，到了2025年恐將重挫至8.23倍。但作者也承認，他們在2011年時就做過這樣的預測，但是受惠於寬鬆的貨幣政策，事情還未發生。
但值得注意的是，投資人也的行為改變，也影響中老年比例模型。例如美國愈來愈多嬰兒潮世代的人，因為接受顧問或學者的建議，而在投資組合中加入股票。
此外，中老人比例模型可能也誇大了退休儲蓄者對美國市場整體的影響。根據金融服務業交易集團Sifma的資料，美國股市與債市的市值合計約60兆美元。而Investment Company Institute的資料顯示，階國所有年齡層的儲蓄者退休金資產合計為14兆美元。這些資產必須發生非常大規模的變動，才有可造成Fed的報告所預估的本益比大跌。
目前許多經濟學家認為較急迫的情況是，人口老化是否會拖累美國的整體經濟成長，正如西歐和日本所發生的情形。
【一零一傳媒／整理報導】
