（圖／取自網路）
歐洲央行終於祭出萬億QE大旗，多國央行也紛紛以降息作為回應。歐版QE比美版QE更為復雜，這一招能否拯救歐洲?疊加美國加息預期將對全球造成怎樣沖擊?又會如何影響人民幣匯率?
歐版QE對比美版QE
所謂QE是指央行在實行低利率或零利率政策后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金，也被簡化地形容為間接增印鈔票。
歐洲央行日前宣布，將自今年3月至明年9月，每月購買600億歐元債券，總額超過1萬億歐元，政策力度超出市場預期。
歐洲央行此舉的意圖在於提升歐元區的通貨膨脹率，以求振興區域經濟。不過中國銀行交易員陳瀚華認為，這種行為易對其他國家的貨幣穩定造成沖擊，之前美聯儲的幾輪QE就飽受詬病，被視為以鄰為壑。
比較歐版和美版的量化寬鬆有何不同時，專家分析稱，美國的體量和決心遠超歐元區。從規模上而言，美國QE1為1.7萬億美元，之后又陸續推出0.6萬億的QE2和1.6萬億的QE3，可見美聯儲拯救經濟的決心。而歐元區受制於各國利益的博弈，QE推出的難度較大，因此歐版的效果可能會打些折扣。
多國央行紛紛出招「自保」
歐洲央行如此巨額的量化寬鬆政策，使得歐元兌美元匯率大幅下跌，並有投行預計，歐元兌美元未來可能跌至平價水平。
在全球經濟復甦不景氣的情況下，歐洲央行很可能掀起一輪「匯率貶值戰」。實際上，在歐洲央行宣布量化寬鬆前的一周，包括瑞士、丹麥、土耳其、印度、加拿大以及秘魯等國央行已紛紛出招自保，競相采取擴張性的貨幣政策。身為全球避險貨幣國家的瑞士決定與歐元脫鉤，貨幣與歐元掛鉤的丹麥被迫降息，加拿大央行也意外宣布降息。雖然各國央行做法不盡相同，但抵御歐元區貨幣政策沖擊的思路是一致的。
目前，歐洲央行量寬的靴子已經落地，美聯儲加息這只靴子還未落地。安邦咨詢首席研究員陳功分析認為，當前全球經濟面臨通縮威脅，美聯儲加息很可能推遲，這意味著美國流動性寬鬆的環境仍會維持，國際資本流動波動性和不確定性將進一步上升。一旦美國真正走上加息之路，部分新興國家可能會面臨貨幣貶值、外儲減少、經濟減速等問題。
人民幣避風港效應或增強
歐版QE上馬疊加美聯儲的加息預期，不斷推動美元匯率走強，也對人民幣匯率形成向下壓力。上周，人民幣對美元中間價貶值154個基點，即期匯率貶值222個基點。26日，人民幣對美元中間價報6.1384，創2015年以來最低。在離岸市場，人民幣顯示出加速貶值跡象，對美元走低至6.2580。
市場交易員普遍認為，在人民幣國際化的大背景下，人民幣匯率將相對穩定，成為僅次於美元的貨幣，並有望成為避險資產之一。高盛/高華中國宏觀經濟學家宋宇判斷，人民幣對美元匯率將維持基本穩定，央行或在必要時干預以支撐人民幣匯價，從而避免資本快速外流的風險加劇。宋宇預計，人民幣對美元的中間價在一季度將小幅貶值到6.16，到今年年底或貶至6.2左右。
【一零一傳媒／整理報導】
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