(圖/取自網路)
歐洲央行(ECB)在上周四推出一套大胆的刺激政策，激發了投資者的風險偏好，但沒隔多久，歐洲央行行長馬里奧·德拉吉暗示不會再繼續降息，導致一場股市匯市的走勢大逆轉。ECB交足功課，推低負利率，加大QE規模，擴大購債種類，同時大幅下調今年通脹預測，ECB在進一步放寬貨幣政策上可謂全方位出擊，上周四風險資產在全球範圍內大幅波動。
ECB將銀行存放在央行的存款利率再降10點到－0.4%，也降低短期貸款利率和長期流動性成本；ECB還將每月購債數量由600億歐元調高到800億，同時將公司債納入資產購買範圍。歐洲貨幣當局還打算啟動四年期TLTROs長期流動性操作，央行補貼銀行向實體經濟提供廉價資金。可以說歐洲央行在「立體出擊」，並將聚焦點由歐元匯率轉向資金成本，轉向流動性的走向，務求達到拯救經濟、提振市場士氣的效果。
(圖/取自網路)
負利率，自從去年下半年，不僅歐洲諸國和日本進入了負利率時代，連美國聯儲也在悄悄研究可行性，一時間負利率成了QE王朝的新寵。正常情況下，面對一般儲蓄者的名義利率無法進入負值。但是實施後發現，由於對經濟沒有信心，銀行貸款並未有明顯的上升，反而因為銀行的貸款利率無法跟隨下降，利差遭到蠶食。這次歐洲央行雖然進一步下調了負利率，不過政策重心已經由央行負利率轉向貸款利率。購買企業債券就是央行降低企業融資成本的一招，可是利好大型企業多過整體經濟。
華爾街日報評論稱，如果歐洲央行的措施看上去失敗了，將更難以說服銀行增加放貸。更糟糕的是，股市下跌和歐元上漲相當於收緊金融條件，從而在一定程度上抵消歐洲央行寬鬆措施的效果。Commonwealth外匯的首席市場分析師Omer Esiner則對上證報分析稱，理論上說，央行決策者可以繼續降息深陷負值區域，也可以繼續購買接近無限的資產。然而，這些政策所帶來的負面影響，無論是資產泡沫、市場混亂，甚至是他們向市場所傳遞出的信息，可能已經超過政策本身的正面效果。
【101傳媒／整理報導】
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