(圖/取自網路)
今年各國央行競相放鬆貨幣政策，部分經濟學者原本預料會引發「以鄰為壑」的貨幣戰，也就是各國藉貨幣貶值壓低產品價格拉抬出口，不過這一次卻未發生，主要因為全球貿易趨勢出現變化，匯率貶值對出口的影響逐漸減小，顯然貿易領域已出現轉變。
專家認為，其中原因主要是，企業購買出口品原料的地方發生了變化，過去製造商生產出口品時，都是在國內採購大部分的原料，如今他們逐漸從外國進口更多原料。因此，生產出口品的過程中就增加很多進口因素。雖然貨幣貶值還是會降低出口品的價格，例如，歐元貶值將使得製造商賣至美國的產品變的更便宜，但德國製造商生產那些出口品時，所需進口的原料價格也跟著上漲了。
(圖/取自網路)
根據經濟合作發展組織（OECD）和世貿組織（WTO）所展開的一項衡量全球供應鏈對貿易流衝擊的計畫，兩大機構經濟學家研究發現，自1990年代中期以來，這個比重明顯增加。例如，瑞士出口中的外國成分比正從1995年17.5%增至2011年21.7%。南韓出口中的進口成分幾乎增加1倍，由1995年的22.3%增至2011年的41.6%。經濟學家也發現，匯率走勢對進出口的影響逐年下降，有些國家甚至陡降三成。
歐洲央行執行委員會委員柯爾（Benoit Coeure）11月在加州發表演說時表示，匯率變動對貿易的影響正在下降，在這個過程中，匯率變動做為緩衝器的作用將會降低。這個現象也引起決策人士注意。不過日本目前最能清楚闡明這種情況，因為日本銀行在2013年初祭出刺激方案，增加日圓供應量，導致日圓對美元、歐元重貶。結果日圓貶值並未能明顯帶動日本出口，也未能刺激經濟成長。
【一零一傳媒／整理報導】
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