(圖/取自網路)
海外市場傳出一條耐人尋味的消息：阿里正與銀行洽談40億美元貸款用於擴張。市場分析認為：過去一年裡，阿里巴巴在國內外市場投入重金進行投資和併購，現在該公司計劃增加自己的“戰爭基金”。作為融資手段多元化的上市公司，阿里卻選擇向銀行借貸，這背後的邏輯是什麼？
讓我們盤點一下整個阿里系在最近大半年來的拓展版圖：
2015年6月，阿里巴巴與其子公司螞蟻金服合資60億元成立“口碑網”，初期雙方將各自註資30億元。
2015年8月，阿里巴巴宣布將以約283億元（約合43.27億美元）戰略投資蘇寧，成為其第二大股東。
2015年11月，阿里巴巴和優酷土豆簽署合併協議，將以全現金交易方式收購優酷土豆，阿里巴巴將向優酷和土豆支付36.7億美元。
2015年12月，阿里巴巴以20.6億港元（約合2.66億美元）收購南華早報集團旗下的媒體業務。
此外，在海外市場阿里巴巴也大有動作：
2015年2月螞蟻金服收購了印度網上支付公司One9726%的股份，8月阿里又以2億美元投資了印度最大的在線交易平台Snapdeal。
美國市場，2016年2月阿里巴巴以3300萬美元買入團購公司Groupon5.6%的股份，成為該網站第四大股東。
韓國市場，阿里巴巴對韓國造星公司SM娛樂投資355億韓元（約合人民幣1.9474億元）。
這些投資幾乎每一項都是大手筆。不可否認，阿里巴巴的資金需求確實巨大，但40億美元的融資就足夠支撐阿里巴巴在未來一段時間的版圖擴張嗎？要知道，2015年僅戰略投資蘇寧一項阿里巴巴就花掉了43億美元之多。
(圖/取自網路)
那麼，阿里貸款40億美元的真正意圖又是什麼？
眾所周知，在《2016胡潤全球富豪榜》的名單上，阿里巴巴董事局主席馬雲以1400億元人民幣的財富排名中國富豪榜第二位，其財富相較於去年縮水了14%。實際上馬雲的財富縮水直接與阿里巴巴的股價下跌掛鉤。2016年2月26日的數據，阿里美股股價收盤價僅66.91美元，距最高的120美元，市值縮水了超過40%。而導致阿里巴巴股價下跌的主要原因就是，華爾街以及眾多投資者對阿里的經營狀況不太信任。簡而言之，就是投資者並不相信阿里能像財務報表顯示的那樣掙那麼多錢。
在國內市場，阿里旗下的阿里健康深陷藥監碼漩渦，導致全產業鏈佈局遇阻。原本馬雲計劃在2016年建立起醫療健康的產業帝國，從而完善其產業版圖，卻沒想到遭遇滑鐵盧。這一事件的影響並不僅僅只有營收方面，在一定程度上也波及到阿里巴巴的股價在國內外形勢都如此嚴峻的情況下，為了挽回市場和投資者的信心，從而使股價升溫，阿里巴巴開始著手一系列措施。
一方面，阿里於2016年2月底宣布，集團董事局主席馬雲、副主席蔡崇信將以私人名義，聯合持續回購總金額5億美元的阿里股票，欲利用回購計劃增強市場的信心，短期內刺激股價的上漲。需要強調的是，這次阿里採取銀行借貸的方式融資40億美元而非增發股票，跟馬雲、蔡崇信回購股票的邏輯相同——阿里認為自己的股價被低估了。
另一方面，阿里已經將觸角延伸向了全球市場，2016年無疑將更加深入。所以這40億美元起到了至關重要的作用，阿里巴巴大張旗鼓地告訴投資者，“我們回購股票了，我們融到錢了，我們要開始進行新一輪的戰略擴張了。”以此來增強市場對阿里的信心。除了提振市場信心之外，這40億美元或許還有另外的意義。
讓我們把時間調回2013年4月，當時阿里的動作與現在驚人的相似，只不過那時是發行債券。彼時的阿里巴巴並不缺錢，相反銀行賬戶裡趴著現金及等價物高達1099.11億人民幣，是當時中國互聯網業界流動資金最多的公司之一。但對於打拼在資本市場的上市公司來說，用集團現金的方式並不是最低成本的，恰恰發行債券是當時性價比最高的融資方式。
債券的成本是多少呢？當時美國十年期的AA的企業債的平均收益率是3.10%，十年期單A企業債的平均收益率是3.34%，比國內收益率6.55%商業貸款要低出50%，並且不需要任何實物抵押資產。於是阿里巴巴一口氣從九家海外銀行獲得總計80億美元的貸款授信，分為一筆25億美元的3年期信用貸款、一筆40億美元的5年期信用貸款和一筆總額為15億美元的3年期循環信用貸款。
這其中25億美元的3年期信用貸款和15億美元的3年期循環信用貸款即將到期，金額恰好為40億美元，與阿里新一輪的貸款額度相匹配。這筆錢最大的用處可能並不是用錢，而是為了還錢。用40億美元，阿里既穩定了市場信心，同時又控制住了阿里整體的資金鍊條，可謂一舉兩得。阿里的這一步，走得尤其老道。
【101傳媒／整理報導】
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